Supongamos que hace un mes compramos acciones de telefónica ( TEF) a un precio de 11€ y hoy dia 15/08/2017 queremos hacer una cobertura total del riesgo.
En general los contratos del MEFF tienen un nominal de 100 acciones excepto que haya modificaciones de capital.
Los precios del contado es decir del precio actual de la acción se reflejan en la siguiente tabla
Si mantenemos la cartera hasta noviembre , el resultado seria el siguiente , 11,10€ a dia de hoy , recordad que compramos a 11€ pero pensamos que habrá un descalabro financiero con una probabilidad del 50%.
Los precios de compra y venta del futuro se encuentra en la parte inferior , 10,69€ ( para venta ) el precio al cual vendemos y por lo que nos pagaran los compradores del futuro. Por lo general para vender un contrato de futuros equivale a 100 acciones de telefónica
visto el resultado, la cobertura da signos de su buen funcionamiento cuando el precio del activo subyacente cae por debajo de 10,50€ , el futuro provocaría beneficios siempre y cuando el precio este por debajo de 10,69€ , en realidad un poquito por debajo ya que cuenta con una prima.
Sin embargo un descalabro de las acciones , provocaría un igual , pongo un ejemplo con una caída del 10% en el precio de las acciones.
1: Perdidas por la posición de acciones = 5000*(10-11)= -5000€
2: Ganancias posición venta del futuro = 50*100*(10,69-10)= 3450€
3: Resultado: -1550€
Da igual lo que baje la accion , nos encontramos ante una situación arbitraria la cual ha amortiguado , y de que forma ¡¡ la perdida sufrida.
buen ejemplo sobre la operativa de futuros , pero ahora le formulo una pregunta ? como seria una integracion de futuros en una cartera de alto riesgo.
ResponderEliminarEn caso de una cartera de alta volatilidad o de alto riesgo , una vez analizada la beta de la cartera , hacemos una cobertura con futuros, en mi opinion sigo estas pautas:
ResponderEliminar1: NO, invertir mas del 10% de la cartera en futuros, ya que (en teoria ) si has elegido una cartera de alto riesgo es porque buscas especular.
2: elegir el 10% de empresas que mas ponderación y mas riesgo tienen en tu cartera.
3: comprar futuros , en sentido inverso a como crees que se desplazaran dichos valores.